原创 刘刚 杨萱庭 中金策略

　　摘 要 

　　美联储意外转向强化市场降息预期，这背后是否有其他的考虑和“深意”？若果真如此，提前降息仍有可能，但后续路径就不应该线性外推，因为金融条件放松会导致需求提前修复，使得美联储没必要降那么多次，市场也会在两者间“折返跑”。本文中我们将进一步从财政角度探讨这一意外变化的可能“深意”，以及由此对市场的影响。

　　北京时间6日凌晨，美股周五尾盘小幅下滑。三大股指本周均将终结此前连续九周上涨的连胜纪录。美国12月非农就业数据远超预期、薪资加速增长，使美联储最早在3月份降息的可能性大幅下降。

专题：12月非农重回20上方 大超预期

美国12月非农就业人数增速加快，工资涨幅超预期，削弱了美联储3月降息的可能性。12月的数据为劳动力市场表现坚挺的一年画上了句号，就业的坚韧也是消费支出持坚的主要引擎。经济的健康表现在2023年令许多经济学家感到惊讶，促使许多人重新评估此前的衰退预期。就业报告公布后，交易员对美联储3月降息概率的预期降至50%左右，美债收益率攀升，美国股指期货走低。期货市场价格显示，美联储年内料降息大约135个基点，本周早些时候为超过150个基点。“整体来看，稳健的劳动力市场正在逐步降温，”嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示。“但平均时薪的上升可能令美联储比市场预期的在更长时间内保持政策不变。”

智通财经APP获悉，美股周五收高。但三大股指本周均录得跌幅，结束了此前连续九周上涨的连胜纪录。美国12月非农就业数据远超预期、薪资加速增长，使美联储最早在3月份降息的可能性大幅下降。美债收益率一周升超10个基点；美元指数一个月来首度周涨。

【美股】截止收盘，道指涨25.77点，涨幅为0.07%，报37466.11点；纳指涨13.77点，涨幅为0.09%，报14524.07点；标普500指数涨8.56点，涨幅为0.18%，报4697.24点。苹果等大型科技股普遍走低，令市场承压。苹果(AAPL.US)股价更是连续五个交易日下跌，全周跌近6%；谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)收跌近0.5%，奈飞(NFLX.US)收跌逾0.1%，Meta(META.US)收涨1.4%，亚马逊(AMZN.US)收涨近0.5%。

专题：12月非农重回20上方 大超预期

来源：华尔街见闻 赵颖

非农报告公布后，互换价格显示美联储3月份降息的可能性回到50%。

美国12月份就业增长回升，工资涨幅超出预期，削弱了美联储3月份降息的前景。

1月5日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国12月非农就业人口增加21.6万人，不仅远高于普遍预期的17.1万人，而且几乎高于所有分析师的预期，也高于前值修正值17.3万人。

专题：12月非农重回20上方 大超预期

汇通财经APP讯——美国劳工统计局周五报告显示，非农就业人数增加21.6万人，超过预期，同时薪资涨幅强劲，令金融市场对美联储3月开始降息的预期发生动摇。

　　根据联邦公开市场委员会12月12-13日的会议纪要，美联储官员认为利率可能处于本轮货币政策紧缩周期的峰值，不过该行的实际行动将取决于美国经济在未来几个月的发展情况。

　　会议纪要显示，几乎所有官员都预测，鉴于最近的通胀下降趋势，联邦基金利率将在2024年底降低。但至少有几名成员指出，目前存在“不寻常的高度不确定性”，并未完全排除进一步加息的可能性。

　　“与会者认为，政策利率可能已达到或接近本次紧缩周期的顶峰，但他们指出，实际的政策路径将取决于经济的演变，”会议纪要中写道。

　　全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：

　　1、美联储会议纪要暗示利率仍暂需维持高位 FOMC对通胀前景信心增强

       2、美国职位空缺数降至三年最低 劳动力市场降温信号频现

　　3、美国制造业活动连续第14个月萎缩 原料支付价格环比大降

　　北京时间3日晚，美股周三早盘继续下滑。10年期美国国债收益率突破4%。在纳斯达克综合指数创下近三个月来的最大单日跌幅后，华尔街再次出现震荡。苹果连续第二日走低。美联储即将公布12月货币政策会议纪要。

　　全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：

　　1、降息预期升温 全球债市涨幅创纪录

　　2、美联储政策转向力度难测

       3、马斯克去年身家增加920亿美元

　　4、航运巨头马士基再次停航红海

　　5、美国经济放缓几成定局 衰退概率下降